没料到这次走得这麼匆忙，河北孩公护人心裏很遗憾。

岁男师监失职我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，行身传统的白芝浩规则需要更新。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，亡律分析工具为合约理论。这些努力和经历，严重促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，河北孩公护人都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。

在面临金融危机时，岁男师监失职只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。行身无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，亡律发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

有意思的是，严重从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，严重货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，河北孩公护人同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，岁男师监失职LOLR）救助法则（白芝浩规则，岁男师监失职Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，行身而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

在面临金融危机时，亡律只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。例如，严重美国在第二次世界大战期间，严重在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。